Финансовые показатели агропромышленного комплекса РФ находятся на распутье между двумя вариантами развития — стабилизацией или снижением; долговая нагрузка отрасли по итогам 2023 года может вырасти, следует из материалов рейтингового агентства «Эксперт РА».
«Мы видим ряд факторов, которые негативно повлияют на маржинальность сельхозпроизводителей и относительные показатели долговой нагрузки. Сегмент растениеводства оказался под негативным влиянием ухудшения ценовой конъюнктуры для российского зерна как на внутреннем, так и на международном рынках», — приводятся в материалах агентства слова младшего директора по корпоративным рейтингам агентства Михаила Никонова.
С другой стороны, он обращает внимание на то, что поддержка агропромышленного комплекса по-прежнему является приоритетным направлением для государства: таким образом постепенно достигаются показатели продовольственной безопасности и создаются тенденции изменения программ господдержки с экстенсивного на интенсивное развитие сектора.
«Восстановление ценовой конъюнктуры и расширение рынков сбыта во второй половине 2023 года поддержит представителей отрасли», — считает Никонов.
Агентство проанализировало рейтингуемые им компании с профилями деятельности растениеводство и животноводство, учтя в критериях отбора выручку более 300 миллионов рублей и отношение долга к операционной прибыли в диапазоне от 0х до 30х.
EBITDA компаний в портфеле агентства по итогам 2022 года, при росте выручки на 22%, в среднем снизилась на 3% из-за роста себестоимости; рентабельность по EBITDA — в среднем на 4 процентных пункта. По мнению экспертов, давление на маржинальность сектора оказывали как возросшая стоимость основных средств производства, так и удорожание логистических издержек.
«Резкая девальвация национальной валюты в 2023 году также усилит давление на финансовые показатели компаний. В таких условиях «Эксперт РА» ожидает активизацию M&A активности через приобретение менее устойчивых компаний крупными игроками в сезоне 2023-2024», — говорится в материалах.
Эксперты отмечают рост показателя скорректированной долговой нагрузки компаний агросектора в портфеле агентства — это, по их мнению, обусловлено ростом производственных затрат и удорожанием импорта. Например, рост среднего уровня соотношения долга к операционной прибыли по отрасли за 2022 год оценивается с 2,5х до 3,1х, но при этом, по бенчмаркам агентства, система льготного кредитования отрасли обеспечивает комфортные уровни процентной нагрузки к показателю EBITDA.
«Мы ожидаем, что непростые условия 2023 года будут способствовать дальнейшему увеличению относительных показателей долговой нагрузки в отрасли по итогу года», — говорится в материалах.
Ликвидность рейтингуемых компаний сектора агентство оценивает на умеренном уровне.
«По состоянию на конец 2022 года у компаний имеется достаточный объем невыбранных кредитных линий, плановые объемы привлечения кредитов и прогнозный операционный денежный поток, которые покрывают краткосрочную часть кредитов и процентов к погашению», — говорится в исследовании.
Эксперты отмечают, что для компаний АПК в целом характерна высокая доля краткосрочных заимствований в кредитном портфеле — до 60% по портфелю компаний агентства. В этой связи агентство ожидает тенденции к удлинению сроков оплаты среди аграриев при ведении расчетов с поставщиками — с дальнейшей опорой на льготные краткосрочное кредиты и их рефинансирование.
